根據(jù)對廣電總局公開信息的徹底梳理，我們統(tǒng)計出：2009-2018年，全國一共有約2萬款游戲過審，其中80%是手游（尤其是國產(chǎn)手游）。由于國家政策的變更，大部分手游都是在2016年以后申請并獲得版號的。

　　從類型上看，獲得版號*多的是棋牌類游戲，占據(jù)三分之一以上；其次是休閑類。在重度游戲中，RPG游戲獲得的版號*多。2018年以后，我們預計棋牌類游戲很可能再也不會獲批，對版號生態(tài)造成深遠影響。

　　2009年至2018年十年間，全國范圍內(nèi)獲得版號的游戲共有19880款，包括國產(chǎn)和進口的端游、頁游、原生手游、H5游戲及主機游戲。其中進口游戲僅1064款，國產(chǎn)游戲18816款；手游15843款，占比接近80%。

　　手游是一個新生事物，從2013年才開始履行版號流程。2016年6月，廣電總局宣布從當年7月1日起，所有上線運營的手游都需要辦理版號，存量游戲不得不扎堆申請版號，整個“補票”流程直到2016年底才接近完成。

　　從2016年7月到2018年3月，是游戲版號辦理的“常態(tài)區(qū)間”，政策保持著穩(wěn)定和寬松。其中，僅2017年就有9368款游戲獲得版號。在此期間，手游成為了版號申請和發(fā)放的主力軍，在大部分批次的版號中，都有80%以上的手游。端游、頁游、主機游戲所占比例越來越低。

　　在所有已經(jīng)過審的手游產(chǎn)品中，進口手游僅524款，國產(chǎn)手游15319款。在歷史上，國產(chǎn)手游的審批流程遠比進口手游簡單，而且曾經(jīng)存在“國產(chǎn)手游版號申請綠色通道”（2018年以后已經(jīng)不復存在）。H5游戲一共只有31款獲得版號，遠不及已上線游戲數(shù)量的零頭，原因在于絕大部分H5游戲和小游戲以廣告為變現(xiàn)手段，未辦理版號。

　　AR/VR題材游戲有12款獲得版號，其中包括騰訊出品的《一起來捉妖》和黑桃互動的《捉妖手機》，以模仿《Pokemon Go》為核心思路，在玩法和技術上都缺乏亮點，短時間內(nèi)難以成為新熱點。此外，對于AR+LBS的玩法，國家監(jiān)管部門持謹慎態(tài)度，這也限制了此類產(chǎn)品獲得版號。

　　廣電總局的《關于移動游戲出版服務管理的通知》將手游分為兩種：“七大類”與“非七大類”，前者是指“不涉及政治、軍事、民族宗教等題材內(nèi)容且無故事情節(jié)或者情節(jié)簡單的消除類、跑酷類、 飛行類、棋牌類、解謎類、體育類、音樂舞蹈類等休閑益智國產(chǎn)移動游戲”，與“非七大類”相比，“七大類”游戲審批時間更短。與此同時，“七大類”產(chǎn)品都是輕度游戲，廠商研發(fā)成本更低，因此獲得版號的手游一直以“七大類”產(chǎn)品為主。

　　自從2013年開始發(fā)放手游版號以來，所有過審的手游產(chǎn)品當中，有38%是棋牌類，16%是益智休閑類；如果把消除、捕魚、跑酷等“泛休閑類”游戲加起來，休閑類產(chǎn)品的占比還會進一步增加到31%。棋牌類和廣義休閑類游戲總共占據(jù)了歷年以來過審手游的69%。

　　在重度游戲當中，RPG占據(jù)了15%，以MMO和ARPG為主，是名副其實的市場主流。中度玩法的代表——卡牌類型占比5%，曾誕生過《刀塔傳奇》（后改名《小冰冰傳奇》）《我叫MT》等早期的國民級游戲；不過隨著RPG等更重度類型的崛起，卡牌游戲占比持續(xù)走低，大多為日漫和三國IP改編，目前仍有《FGO》《陰陽師》等爆款。

　　SLG的占比略遜于卡牌，比前兩年有較大增長，占比4%，IGG、Funplus、智明星通等依靠SLG在海外市場打開局面，加上《亂世王者》《率土之濱》在國內(nèi)市場的成功，讓行業(yè)看到了SLG的未來潛力。MOBA游戲總共只有55款過審，還不足整個市場的1%，其中除了騰訊的《王者榮耀》，還有網(wǎng)易的《非人學園》《超維對決》《決戰(zhàn)！平安京》、沐瞳科技的《無盡對決》、英雄互娛的《無盡爭霸》、巨人的《虛榮》和蓋婭互娛的《自由之戰(zhàn)》等，但在《王者榮耀》一統(tǒng)天下的局面之下，后來者在國內(nèi)市場的挑戰(zhàn)均以失敗告終。

　　從上面的數(shù)據(jù)可以看出：重度游戲雖然貢獻了整個市場的大部分流水，但是數(shù)量比例卻不高。中國網(wǎng)絡游戲市場早已進入了“頭部集中”時代，“二八定律”大行其道，大型廠商都是依靠少數(shù)頭部產(chǎn)品生存的。

　　所以，我們固然需要關注版號核發(fā)的總體頻次和數(shù)量，但是更要關注熱門品類、頭部產(chǎn)品能否獲得版號，其中蘊含的不確定性很高。

　　版號恢復之后，*大的政策變動可能發(fā)生在棋牌類：2018年，國家對棋牌類游戲進行了大規(guī)模整頓，騰訊《天天德州》等諸多熱門游戲下線，地方棋牌游戲下線的數(shù)不勝數(shù)。棋牌游戲容易涉賭，即便運營方禁止賭博，玩家也可以通過第三方“變相賭博”武漢游戲版號轉讓多少錢，違反國家政策。我們預計2019年以后，棋牌類游戲幾乎不再可能獲得版號，從而釋放出大量版號資源。

　　2017年，總共有9368款游戲獲得版號；2018年，國家提出了“網(wǎng)絡游戲總量調(diào)控”政策，但是沒有給出具體數(shù)字。2019年，游戲版號究竟會縮水多少？對現(xiàn)有市場格局會造成多大影響？我們認為游戲版號收購，游戲版號總數(shù)將大幅度縮水，甚至降低到巔峰期的30%左右；但是，由于棋牌類游戲淡出市場，重度游戲受到的影響可能沒有市場想象的那么大。

　　2018年12月底，游戲版號恢復發(fā)放，提振了市場信心；但是，十天之內(nèi)兩批次164款的核發(fā)節(jié)奏只能算差強人意。一方面，2018年4月-2018年11月版號核發(fā)暫停，造成了大量庫存產(chǎn)品積壓，按每月600款申請版號估算，也有近5000款游戲等待審批；另一方面，即便不考慮去庫存壓力，目前的審核速度也遠不如2017年。

　　2017年全國獲得版號的游戲共9368款，核發(fā)數(shù)量*多的月份是1月，正好1000款，*少的月份是10月，也有580款。我們預計，在今年春節(jié)之前，可能還會核發(fā)一次游戲版號，使得2018年12月中旬到2019年2月初的版號發(fā)放數(shù)量達到200-250個。這個數(shù)字可以說非常低下，尚不足2017年月均發(fā)放數(shù)量的三分之一，不能滿足游戲行業(yè)的需求。

　　2017年，游戲版號總共核發(fā)了145次，其中3月份*多，達16次，*少的為6月份和10月份，各自也有9次。2017年全年，游戲版號月均核發(fā)12.1次，平均不到3天就會發(fā)放一批，次均核發(fā)版號個數(shù)為64.6個。相比之下，2018年底恢復版號之后，前兩批分別核發(fā)了80個和84個版號，絕對數(shù)量并不少。問題在于，發(fā)放頻率遠遠低于2017年。

　　那么，2019年究竟將核發(fā)多少個版號？這取決于版號發(fā)放“常態(tài)化”之后的核發(fā)頻率：如果每月3次、每次80個左右，全年將核發(fā)約3000個；如果每月只核發(fā)2次，全年版號數(shù)量甚至可能少于2000個。

　　除非春節(jié)以后，版號核發(fā)頻率大幅度提高，否則全年版號數(shù)量大幅度下降已成定局。或許這就是對“網(wǎng)絡游戲總量調(diào)控”政策的執(zhí)行。

　　對于游戲廠商來說，不幸中的萬幸是：棋牌類游戲基本不再可能獲得版號，從而空出大約40%的寶貴版號資源。這樣看來，2018年堆積的版號申請有可能在2019年下半年全部解決。在歷史遺留問題解決之后，重度游戲受到版號政策的影響會相對較小，因為它們在全部過審游戲中的比例本來就比較低。當然，那些涉及暴力色情、違反國家政策的游戲除外。

　　在對版號發(fā)放形勢保持整體悲觀的同時，我們也不能排除一種可能性：中宣部出版局會不會突然加快審批節(jié)奏，一次發(fā)放幾百個版號，從而較快地解決歷史遺留問題？2017年，一次核發(fā)100個以上版號的情況并不罕見，*多的一批（4月18日）甚至核發(fā)了230個。如果這種情況出現(xiàn)，我們對2019年游戲市場格局的判斷有必要做出較大調(diào)整。

　　必須指出，2017年之所以經(jīng)常出現(xiàn)一次核發(fā)上百個版號的現(xiàn)象，與棋牌類游戲關系很大：棋牌類產(chǎn)品大同小異、審核簡單，當時有些批次核發(fā)的版號甚至全部是棋牌類游戲。現(xiàn)在，棋牌類幾乎不可能獲得版號了，也就很難出現(xiàn)一次核發(fā)幾百個版號的“盛況”了。無論如何，在監(jiān)管政策變化很快的情況下，任何可能性都不能完全排除。

　　自從2018年12月19日恢復游戲版號核發(fā)以來，版號審批速度遠不如暫停之前，但考慮到機構職能調(diào)整剛剛完成、核發(fā)批次尚少等因素，我們暫時還不能下版號接下來都將以這個節(jié)奏發(fā)放的定論。

　　不過，如果將版號審核與棋牌監(jiān)管、總量調(diào)控政策和道德委員會的成立等事件聯(lián)系起來看，我們認為未來版號審核的尺度一定會比以前更為嚴格，存在道德風險的游戲、山寨游戲游戲版號收購、換皮游戲將無法獲得版號，棋牌游戲也會迎來版號荒。監(jiān)管政策對劣質(zhì)游戲的清洗，可以有效降低劣幣驅逐良幣的可能，不管短期還是長期來看都利好頭部廠商和原創(chuàng)廠商。

　　有人認為：2019年游戲版號恢復之后，版號數(shù)量明顯減少，將使得游戲供給出現(xiàn)“邊際改善”，可以緩和整個市場的競爭，對行業(yè)健康發(fā)展是有利的。我們對上述觀點表示堅決反對：游戲供給不但要看數(shù)量，更要看質(zhì)量。在“端轉手”紅利耗盡的今天，游戲供給更有可能出現(xiàn)“邊際惡化”。事實上，版號問題可能根本不是2018年手游市場增速急劇放緩的主要原因，版號恢復也就很難為2019年的手游市場提供足夠的支撐。

　　伽馬數(shù)據(jù)的《2018年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》顯示，2018年中國手游市場收入1339.6億元，增速從2017年的41.7%下滑到15.4%。我們認為這個數(shù)字還略有高估，2018年手業(yè)收入的線%左右。到底什么原因導致了2018年行業(yè)增速的大幅度下滑？很多人認為是版號審批。

　　不可否認，版號確實對行業(yè)增速產(chǎn)生了較大程度的影響，這種影響主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，部分游戲因為內(nèi)容不符合監(jiān)管要求而無法獲得版號，*典型的莫過于《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》《絕地求生：全軍出擊》兩款手游，不僅因為版號問題無法變現(xiàn)，還對其他游戲形成分流效應，成為流量黑洞，影響行業(yè)整體營收。

　　我們的獨家爬蟲數(shù)據(jù)顯示，從2018年2月開始，《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》一直是全渠道下載量*高的手游產(chǎn)品，直到11月才被《明日之后》暫時超越。其次，版號審核暫停導致部分廠商在老產(chǎn)品走完生命周期之后沒有新產(chǎn)品可以接棒，老玩家在遲遲玩不到新產(chǎn)品的情況下流失掉了，這是整個手業(yè)的損失。

　　但是，版號問題遠不足以使得手業(yè)的整體營收增速驟然下滑到10%左右。首先，《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》的巔峰期DAU在4000萬以上，確實是一個“流量黑洞”，但是還不至于吸干整個市場的流量——要知道， 《王者榮耀》的巔峰期DAU約有1億！此外，用戶流量與營收體量并非簡單的線性相關，吃雞手游對其他游戲收入的負面影響不一定有那么大。

　　其次，版號并非游戲上線之前臨時申請，而是在開發(fā)階段就已備好，囤積版號是游戲行業(yè)的通行做法；市場份額越大的廠商，版號儲備越豐富。

　　據(jù)我們測算，騰訊的手游版號儲備可供使用到2019年年中，第二梯隊的廠商也大多可以撐到2018年年底，這意味著2018年的版號發(fā)放暫停并未對頭部廠商造成致命影響 。*后，如今的重度手游產(chǎn)品在開發(fā)和測試方面的時間周期大幅拉長，毫不夸張地說，版號暫停發(fā)放的 8個月時間，甚至不如一些重磅產(chǎn)品測試調(diào)優(yōu)所花費的時間。

　　片面將2018年手業(yè)遭遇的問題歸咎于版號問題，是一種不負責任的偷懶行為。那么，手游市場還出現(xiàn)了什么根本問題？我們的答案是：“端轉手”紅利時代步入尾聲，新游表現(xiàn)乏力。

　　眾所周知，中國手業(yè)在2013年開始的第一波增長得益于人口紅利，第二波增長則由IP驅動。在各類型IP中，“端轉手”是經(jīng)過市場驗證的*成功的路徑。

　　2018年收入TOP100的手游中，端游IP改編產(chǎn)品收入占比37.5%，可謂一枝獨秀。我們還需要注意：《王者榮耀》這款超級頭部產(chǎn)品，名義上是原創(chuàng)IP，實際上模仿了端游《英雄聯(lián)盟》；如果把它劃入“端轉手”行列，端游IP所占的市場份額將超過50%。

　　問題在于：第一，端游IP的消耗速度永遠超過其孵化速度。今天，國內(nèi)知名端游IP基本已被消耗殆盡，有些還被多次改編，只余數(shù)款碩果僅存。

　　2018年，《傳奇》《奇跡》兩款有十幾年歷史的老端游都被再次移植為手游，國產(chǎn)端游大作《魔域》第三次被改編為手游，就連《魔力寶貝》《石器時代》等“上古端游”都已經(jīng)被搬上移動端。不僅如此，端轉手之風甚至延及Steam和主機平臺，《絕地求生》《堡壘之夜》《方舟：生存進化》《鬼泣》《上古卷軸：刀鋒》……都是例證。

　　第二，即便只看當下，新上線的端轉手產(chǎn)品與以往的同類產(chǎn)品相比，在相同的榜單位置，用戶量級和收入規(guī)模都有明顯下滑，且其生命周期顯著縮短。例如，《奇跡：覺醒》《魔力寶貝》都只在暢銷榜前列停留了1-2個月，《傳奇世界3D》只停留了1個星期。這說明玩家對“端轉手”套路產(chǎn)生了審美疲勞，這一點也是手游市場增速下滑的*根本原因。

　　因此，端轉手狂歡之后，所有人都要面對即將來臨的后IP時代所滋生的產(chǎn)品焦慮。

　　敏銳的廠商都嗅到了后IP時代的味道，各個“新賽道”被先后提出，整個手業(yè)提了整整四五年的“產(chǎn)品為王”首次真正受到正視，《太吾繪卷》《中國式家長》等創(chuàng)新產(chǎn)品的成功，似乎昭示著游戲行業(yè)的未來，但是創(chuàng)新談何容易？幸存者偏差的存在，往往讓我們無視那些成功案例背后的枯骨。

　　大廠商不同于小團隊，先求穩(wěn)方能求變，所以在短期之內(nèi)尤其是2019年，端轉手仍是游戲行業(yè)*大的主題，手握重磅產(chǎn)品的廠商無疑具備巨大的競爭優(yōu)勢，這些產(chǎn)品包括騰訊的《DNF》手游、網(wǎng)易的《夢幻西游3D》《暗黑破壞神：不朽》、完美世界的《完美世界》《我的起源》、游族網(wǎng)絡的《權力的游戲：凜冬將至》、盛大游戲的《龍之谷：世界》和金山軟件的《劍網(wǎng)3：劍指江湖》《劍網(wǎng)2：劍歌行》《*終幻想：勇氣啟示錄》。

　　必須指出，2019年很可能是“端轉手”紅利的*后一年。無論版號政策放寬還是收緊，都不改變這一事實。在“端轉手”*后階段的狂歡中，市場份額可能進一步向掌握端游IP資源的少數(shù)大型廠商集中。

　　騰訊、網(wǎng)易兩大巨頭，“騰訊系”優(yōu)質(zhì)內(nèi)容方，以及B站等細分市場霸主，將進一步侵吞中小廠商的生存空間。部分投資者和媒體至今還認為：版號恢復將有利于中小廠商擴張市場份額，騰訊、網(wǎng)易等巨頭反而會受損。